投资建议:依次看好整机、两海、零部件三条主线)整机:基本面持续向好,看好25H2&26FY制造端盈利趋势性修复。价格端,2025年4-5月国内陆风(不含塔筒)加权中标均价为1589元/kW,同比24FY+11%;“两海”方面,国内海风开工加速,年内10GW装机确定性较高,海外拓展良好,1-5月海外签单同比+189%。随着陆风高价订单及“两海”高盈利订单占比持续提升,我们看好25H2&26FY制造端盈利趋势性修复。重点推荐:金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能等;
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